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优炫软件(430208)数据库产品完善自主可控的数据安全业务生态,为业绩增长提供新动力

盖斌赫2019-06-06查看PDF原文 
    5年的深度打磨,2017年数据库产品推出,项目落地迅速。2017年国内数据库市场已达120亿,但超过八成为国外厂商占据,国产替代空间巨大。优炫信息安全研究院,联合北京、武汉、西安、成都研发中心,经过五年时间技术积累,于2017年5月正式推出云数据库产品,产品可以实现对Oracle的无缝数据迁移,已进入某军工企业、劳动局、人民银行、商业银行、统计行业、公安局、人社系统、国家知识产权局、电力等行业,2018年数据库及应用产品已产生5757.83万元收入。
    公司专注于自主可控的核心数据保护,受益国产替代的持续推进。公司自2019年成立以来,围绕数据安全为客户提供稳定、安全、行业领先的产品和解决方案,产品体系涉及云计算及大数据技术、操作系统安全、数据库安全、业务安全、运维安全以及边界防护等六大领域,产品完全自主可控;经过多年积累,客户覆盖政府、军工、能源、金融、教育、医疗等行业。同时随着等保2.0等信息安全政策的逐步落地,国产替代持续推进,国产信息安全厂商将显著受益。
    公司致力于建设和完善全国性的营销服务体系。根据2018年年报数据,公司目前已建立四川、西安、上海、新疆、西藏等共11家境内子公司、加拿大1家境外子公司;深圳、重庆、河南、青海、哈尔滨等共13家分公司;山东、昆明、天津、宁夏、长沙等共12家办事处;已建立形成以北京总部为中心,辐射全国近30省(自治区、直辖市)的三级联动管理服务网络。覆盖全国的营销服务体系可有效降低公司技术服务的成本,提高对客户需求响应的速度。
    人才战略优先,重视技术积累。公司采用“科学家+管培生+股权激励”的人才战略,公司引进的国内外众多优秀人才已经在产品研发、市场推广等方面提供了有力的支持;公司积极推进员工股权激励计划相关事宜,以有效提升员工的工作积极性和创造性,增加公司团队的凝聚力;而且公司作为中法产业园的主要合作方之一,继续积极参与推进优炫信息安全产业园项目,项目一期拟投入2亿元在武汉建设公司云数据计算中心和研发总部,项目落地后有利于引进海内外高端技术人才;并且公司与绵阳师范学院成立“优炫网络空间安全学院”进一步完善公司人才培养体系。
    借助资本市场力量,助力公司发展。公司2013年即登陆新三板,为早期登陆企业,公司自新三板创新层提出以来,连续4年进入创新层。自公司挂牌新三板以来公司共进行6次定增(包含股权激励,不包含正在实施中的定增),共募集资金3.26亿元(不包含正在实施的2.78亿元),一方面补充流动资金,另一方面为公司的研发做支撑,参与投资者数量超过50个。
    投资建议:看好国产自主可控的背景下公司在安全领域的业务发展以及在数据库业务方面的延伸。公司处于数据安全自主可控的有利赛道,数据安全产品丰富,涵盖操作系统、数据库、业务、运维、边界防护等多个领域,产品生态相对完整。公司营销网络遍布全国,客户服务效率高,深得行业认可。研发投入占公司收入比重持续多年超过20%,技术研发人员占员工总数的70%以上,是公司最核心的竞争力。预计公司2019年、2020年、2021年营业收入分别为6.77亿元、9.47亿元、13.30亿元;净利润分别为6954.36万元、9342.80万元、13048.12万。截至2019年5月27日,A股信息安全相关公司平均市盈率约为57.16(剔除异常值后),公司动态市盈率为28.35,相较于A股可比公司约有5折的折价。
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